今年以來，受疫情、全球流動(dòng)性泛濫等多重因素影響，有色金屬銅鋁鋅價(jià)格持續(xù)上漲，并向國內(nèi)傳導(dǎo)，給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來不利影響。針對(duì)銅鋁鋅價(jià)格的非理性上漲，國家糧食和物資儲(chǔ)備局根據(jù)國務(wù)院會(huì)議關(guān)于做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作部署，充分發(fā)揮儲(chǔ)備市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，分批次向市場(chǎng)投放國家儲(chǔ)備物資銅鋁鋅，有效增加了部分品種原材料市場(chǎng)供給，緩解部分行業(yè)企業(yè)原材料成本壓力。

本版今日起開設(shè)“大宗商品銅鋁鋅國儲(chǔ)投放怎么看”欄目，推出系列報(bào)道，約請(qǐng)有關(guān)專家就此進(jìn)行分析研判。

今年以來，在全球流動(dòng)性過剩、疫情導(dǎo)致供需錯(cuò)配等因素推動(dòng)下，部分國際大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅上漲，并向國內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)，加重中下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，特別是成本敏感度高的中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶。黨中央、國務(wù)院對(duì)此高度重視，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議接連多次研究大宗商品價(jià)格和原材料價(jià)格上漲問題，要求做好保供穩(wěn)價(jià)工作，強(qiáng)化價(jià)格調(diào)控，多措并舉遏制價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。

針對(duì)銅、鋁、鋅等有色金屬價(jià)格的非理性上漲，國家糧食和物資儲(chǔ)備局按照國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的工作部署，6月16日宣布以公開競(jìng)價(jià)的方式面向有色金屬加工制造企業(yè)分批投放銅、鋁、鋅等國家儲(chǔ)備。6月22日發(fā)布了第一批投放公告，銅、鋁、鋅分別投放2萬噸、5萬噸和3萬噸，合計(jì)10萬噸。7月21日發(fā)布了第二批投放公告，銅、鋁、鋅分別投放3萬噸、9萬噸和5萬噸，合計(jì)17萬噸。

此次拋儲(chǔ)選擇在銅、鋁、鋅社會(huì)庫存降幅較快階段，直接針對(duì)下游加工制造業(yè)企業(yè)投放，不僅及時(shí)擴(kuò)充了市場(chǎng)有效供給，緩解供應(yīng)緊張格局，也大幅緩解企業(yè)采購成本壓力，特別有助于緩解下游中小企業(yè)的困難，切實(shí)解決中小企業(yè)“買貨難、買貨貴”的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。在投放區(qū)域分布上，國家糧食和物資儲(chǔ)備局根據(jù)各地區(qū)消費(fèi)能力的差異，合理分配投放量，提升了拋儲(chǔ)的時(shí)效性和針對(duì)性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月22日第一批公布拋儲(chǔ)時(shí)，銅、鋁、鋅的社會(huì)顯性庫存分別為26.71萬噸、88.1萬噸和11.1萬噸；截至7月21日第二次公布拋儲(chǔ)時(shí)，社會(huì)庫存分別為17.71萬噸、80.9萬噸和10.39萬噸，分別較6月22日減少9萬噸、7.2萬噸和0.71萬噸，庫存降幅和前期相比顯著收窄。同時(shí)，前期價(jià)格快速上漲的勢(shì)頭得到明顯遏制，保供穩(wěn)價(jià)效果顯著。

近年來，國際大宗商品市場(chǎng)一個(gè)明顯的變化是金融化程度日益加深，價(jià)格不再純粹由供需基本面決定，在短期內(nèi)市場(chǎng)容易出現(xiàn)非理性大起大落，推動(dòng)價(jià)格嚴(yán)重偏離供需基本面，并向國內(nèi)市場(chǎng)傳導(dǎo)。盡管大宗商品具有一定的金融屬性，但與金融資產(chǎn)的定價(jià)主要反映人們對(duì)未來的收益預(yù)期不同，大宗商品因與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，其定價(jià)邏輯更注重當(dāng)下的供需平衡關(guān)系，當(dāng)下庫存水平的高低決定了市場(chǎng)的可供給量，因此庫存的變化是影響當(dāng)下價(jià)格重要的決定因素和變量。依據(jù)未來供需缺口“故事”過度進(jìn)行金融化炒作是不可持續(xù)的。然而，短期的過度金融化炒作也會(huì)造成預(yù)期混亂而令“市場(chǎng)失靈”，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危害不得不防。通過儲(chǔ)備調(diào)節(jié)對(duì)市場(chǎng)庫存進(jìn)行影響，是矯正市場(chǎng)失靈、維護(hù)市場(chǎng)秩序重要手段之一。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府決策如果出臺(tái)前與市場(chǎng)溝通不夠，就可能擾亂市場(chǎng)預(yù)期，后續(xù)需要大量工作去彌補(bǔ)。面對(duì)此次銅、鋁、鋅價(jià)格短期內(nèi)的非理性過快上漲，國家糧食和物資儲(chǔ)備局充分尊重市場(chǎng)規(guī)律、加強(qiáng)市場(chǎng)溝通和預(yù)期引導(dǎo)，通過儲(chǔ)備投放，將有色金屬儲(chǔ)備庫存由“隱性庫存”轉(zhuǎn)為“顯性庫存”，既調(diào)節(jié)了當(dāng)下的市場(chǎng)供需平衡，又能影響市場(chǎng)預(yù)期，逐步引導(dǎo)價(jià)格向基本面回歸。

面對(duì)大宗商品價(jià)格的頻繁波動(dòng)，國家通過收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)期管理，達(dá)到抑制價(jià)格非理性大起大落的效果，有利于產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。例如，2008年國際金融危機(jī)期間，國家曾多次進(jìn)行銅、鋁、鋅的收儲(chǔ)，將“顯性庫存”轉(zhuǎn)為“隱性庫存”，調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需，引導(dǎo)各方預(yù)期，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)且有利的戰(zhàn)略保障。

為遏制大宗商品的過度金融化炒作，儲(chǔ)備調(diào)節(jié)也講究方式方法和策略。此次有色金屬儲(chǔ)備投放，具有“不定期、不定量、不定次”三個(gè)不確定性，即每次投放時(shí)間不確定，每次投放數(shù)量不確定，投放多少次也不確定，增加了未來社會(huì)對(duì)“隱性庫存”轉(zhuǎn)為“顯性庫存”預(yù)期的不確定性，可對(duì)市場(chǎng)過度投機(jī)行為起到一定的抑制作用。已經(jīng)落地的兩批拋儲(chǔ)一定程度上緩解了當(dāng)前市場(chǎng)的供需緊缺矛盾，未來有色金屬儲(chǔ)備投放將進(jìn)一步增強(qiáng)調(diào)控效果，夯實(shí)國家保供穩(wěn)價(jià)的政策目標(biāo)。

來源：《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》（2021年8月26日 6版）

相關(guān)鏈接：

國家糧食和物資儲(chǔ)備局公告（2021年第2號(hào)）

國儲(chǔ)精準(zhǔn)投放為銅市顯著降溫
　　國儲(chǔ)投放平衡鋁市場(chǎng)供需
　　國儲(chǔ)鋅有效緩解供需錯(cuò)配