今年以來有色金屬價格漲幅加大，在原材料成本未明顯增加的情況下，受市場追高情緒推動，鋁價在二季度上漲到2008年以來的高點，漲幅達23%。為保證大宗商品市場的有效供應，穩定商品價格，國家發展改革委、國家糧食和物資儲備局在7月5日和7月29日分兩批次投放國儲銅鋁鋅合計約27萬噸，其中，第一批次投放國家儲備鋁5萬噸，第二批次投放國家儲備鋁9萬噸。此舉有效遏制了鋁價格過快上漲，抑制了投機情緒，平衡了市場供需，得到產業內尤其是終端制造企業的一致稱贊。

自新冠肺炎疫情發生以來，美國、歐洲、日本等發達經濟體接連推出規模巨大的財政刺激政策和超級寬松的貨幣政策，推動大宗商品價格上漲。銅鋁鋅等有色金屬價格大幅上漲，雖然給產業鏈上游企業帶來豐厚利潤，但嚴重侵蝕下游加工企業利潤空間，尤其是處于產業鏈終端的中小企業，面臨巨大的資金壓力和生產成本壓力。

具體到國內鋁行業，由于電解鋁供給側結構性改革形成產能“天花板”，加之受到今年上半年部分電解鋁生產集中地區實施能耗雙控、電力供應不足等因素影響，國內電解鋁生產能力受限，社會鋁錠庫存從春節后峰值126萬噸去庫存到6月末的87萬噸，庫存水平處于往年同期較低水平，進一步加劇了電解鋁價格的迅猛上漲勢頭。

在此背景下，國儲投放形成有效供應補充，通過市場化方式對供需平衡進行調節，顯著緩解了社會顯性庫存的下降趨勢并有望保持相對穩定。有力遏制投機情緒，打擊囤貨炒作行為，有效遏制了鋁價不合理大幅上漲趨勢，推動價格回歸合理區間，向上形成價格的“天花板”，促使現貨價格已無升水，進口鋁錠量大幅下滑并趨于歸零。增強了市場穩定供應的信心，有效地緩解了下游企業的原料需求缺口，下游加工制造企業在兩次國儲投放鋁錠中積極參與競標，從而減少從市場上的采購。同時，引導市場參與者從價格上漲預期下的投機心理轉為按需采銷、套期保值和風險控制的預期，市場交易量、持倉量、價格波動率均逐漸回歸正常水平。

本次國儲投放以網上公開競價方式進行，實現“精準調控”，避免“大水漫灌”。為了確保精準投放，國家糧食和物資儲備局精心籌劃，設計了合理、周密的競拍規則。一是嚴格把關企業準入條件，限制貿易商和大企業關聯企業參與競拍，定向投放銅鋁鋅加工制造終端環節，確保投放貨物直達下游加工企業，避免市場出現投機現象；二是限制拍賣最高價，成交價格低于市場價格，引導市場預期，釋放穩價信號，促進價格合理回歸；三是限制單個企業中標數量，讓盡可能多的中小企業享受政策紅利。同時，本次國儲投放鋁分布廣泛，國內主要消費輻射地幾乎全部覆蓋，進一步提升了投放市場的精準度。

本次國儲投放沒有公布具體的投放總規模、投放次數和每次投放數量，而是根據市場價格變化和供需狀況進行靈活調整，顯示出國儲投放對市場價格預期管理的能力進一步增強，模式進一步成熟，最大限度實現下游加工制造環節、尤其是中小企業獲得實惠。

作為大宗有色商品之一，鋁對國民經濟發展具有重大的基礎作用，鋁金屬市場波動將對上下游產業產生巨大的影響。本次國儲兩次通過市場化方式精準投放，是國儲部門充分利用市場機制、強化預期管理的有力體現，對穩定上下游供需、促進鋁行業穩健發展具有重要意義，也是當前國際環境下穩定產業鏈供應鏈、確保產業鏈供應鏈自主可控的有益探索，也充分表明合理高效的國家儲備機制是調劑短期供需缺口、推動行業穩健有序發展的重要機制。

從全球鋁市場環境看，影響鋁商品價格因素增多，除實際供需之外，還受到主要經濟體貨幣政策走向、各國疫情走勢及經濟恢復程度等因素影響，市場不確定性在增大。因此，充分利用國儲機制管理市場價格預期，防止投機者再次借限產減產進行投機炒作，將是后續引導鋁市場平穩有序發展的重要手段。

來源：《經濟日報》（2021年8月31日 6版）

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國家糧食和物資儲備局公告（2021年第2號）

有色金屬庫存很重要
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